Son zamanlarda borsalardaki Bitcoin (BTC) birikimi yükselişteydi. Bu fenomen, genellikle yükseliş eğilimine işaret etse de yatırımcıların dikkat etmesi gereken incelikleri de beraberinde getirmekte.
Adımları sağlam atmak
Borsalardaki BTC birikimindeki istikrarlı artışa rağmen tecrübeli analist Willy Woo ihtiyatlı ilerlemekte. Bu bağlamda iyimserliğin yersiz olabileceğine inanmaktaydı. Woo’nun analizine göre, BTC’yi borsalarda biriktirmek gibi basit bir işlem, fiyatında bir artış garanti etmiyor. Borsalardaki BTC stoklarının arttığı ancak önemli bir fiyat artışının gerçekleşmediği 2022 yılına ait tarihsel verileri aktardı. Burada önemli olan sentetik BTC’yi envantere kazandıran vadeli işlem piyasalarının dengeleyici bir rol oynamasıdır. Piyasa ancak vadeli işlem piyasalarının duruşunu değiştirmesiyle yükseliş eğilimi sergiledi.
Ayrıca Woo, yatırımcıların artık vadeli işlem ETF’leri olan BTC’ye maruz kalmaları için alternatif bir yola sahip olduklarını vurguladı. Ancak bu yol bir arz şokuna yol açmıyor çünkü bu ETF’ler fiyat hareketi üzerine kağıt üzerinde oynanan bahisleri temsil ediyor. Hedge fonları kolaylıkla bu bahislerin karşı tarafını tutabilir ve bu da yeni sentetik BTC’nin oluşmasına neden olur. Ona göre vadeli işlem ETF’leri aracılığıyla sentetik BTC’nin potansiyel arzı neredeyse sınırsız
Woo, piyasada bir spot ETF’ye olan ihtiyacın altını çiziyor. Vadeli işlem piyasaları gelişirken, yedi yıl boyunca beklenen spot ETF onayı gelmedi. Bir spot ETF, gerçek BTC varlıklarının daha gerçekçi bir temsilini sağlayacaktır.
Yatırımcıların durumu nasıl?
Woo’nun içgörülerine ek olarak Glassnode’un son verileri kayda değer bir gelişmeyi ortaya çıkardı. Binance’teki Sürekli Vadeli İşlem Sözleşmelerinin 24 saatlik işlem hacmi 1.455.021.171,92 $ ile iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Ticaret faaliyetindeki bu düşüş, önceki iki yılın en düşük seviyesinin kaydedildiği 8 Ocak 2023’te gözlemlenen trendden önemli bir sapmadır. Bu, yatırımcıların bu yazının yazıldığı sırada Bitcoin üzerine bahis oynamaktan uzaklaştığını gösteriyordu.
Ek olarak, The Block’un verilerine göre BTC’nin alım-satım oranı 0,50’den 0,47’ye düştü. Çağrı oranındaki değişim, yatırımcıların BTC’nin geleceği konusunda biraz daha iyimser olduğunu gösterdi. Dikkate değer bir diğer ölçüm ise ima edilen oynaklıktır (IV). IV piyasada beklenen fiyat dalgalanmalarını ölçer. IV’teki düşüş, piyasa katılımcılarının BTC’nin gelecekte fiyatının yönüne ilişkin belirsizliğin azaldığını algıladığını gösterebilir.
