Goldman Sachs, altının 2026 sonunda 5.400 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Fed faiz indirimi ve merkez bankası alımları yükselişi destekliyor.
Goldman Sachs, 2026 yıl sonu için altının ons fiyatına yönelik 5.400 dolar hedefini koruduğunu açıkladı. Banka, bu öngörünün arkasında özellikle Fed faiz indirimleri, merkez bankası alımları ve piyasa pozisyonlarının normalleşmesi gibi temel dinamiklerin bulunduğunu vurguladı.
Altında Geri Çekilme: Savaş Etkisi ve Enflasyon Baskısı
Analistler Lina Thomas ve Daan Struyven tarafından hazırlanan raporda, altının son dönemde yaklaşık %15 değer kaybederek 4.580 dolar seviyelerine gerilemesinin temel nedeni olarak jeopolitik gelişmeler gösterildi. Orta Doğu’daki çatışmaların; Enerji arzında kesinti riskini artırdığı, enflasyon beklentilerini yukarı çektiği ve bu nedenle piyasanın Fed faiz indirimlerini tam fiyatlayamadığı ifade edildi. Kısa vadede baskı oluşsa da, uzun vadeli yükseliş hikayesinin bozulmadığı belirtiliyor.
“Adil Değer” 4.550 Dolar Seviyesinde
Goldman Sachs’a göre mevcut makro koşullar altında altının adil değeri yaklaşık 4.550 dolar civarında. Raporda öne çıkan detaylar:
- Yıl başındaki yoğun opsiyon talebi, fiyatları dalgalanmaya açık hale getirdi
- Önceki 4.700 dolar seviyesi, teknik olarak güçlü bir taban olarak görülüyor
- Altının “güvenli liman” özelliğini kaybettiği iddiaları reddediliyor
Analistlere göre arz kaynaklı enflasyon dönemlerinde altın kısa vadede zayıf performans gösterebilir; bunun nedeni yükselen faizlerin altının fırsat maliyetini artırmasıdır.
5.400 Dolar Hedefinin 3 Temel Katalizörü
Goldman Sachs’ın baz senaryosuna göre yükselişi destekleyecek üç ana unsur:
- Spekülatif pozisyonların dengelenmesi: +195 dolar
- Fed’in 50 baz puan faiz indirimi: +120 dolar
- Merkez bankalarının aylık ~60 ton alımı: +535 dolar
Bu faktörlerin birleşimi, altını 2026 sonunda 5.400 dolar seviyesine taşıyabilecek ana yapı olarak görülüyor.
Merkez Bankaları Altın Toplamaya Devam Ediyor
Raporda özellikle gelişmekte olan ülkelerin rezerv politikalarına dikkat çekildi: Merkez bankalarının altın alımları son yıllarda yapısal bir trend haline geldi. 2026’da aylık ortalama 60 ton alım bekleniyor. Ayrıca Körfez ülkelerinde altının rezerv içindeki payı hâlâ düşük. Bu durum, altın için uzun vadeli talep tabanının güçlü kaldığını gösteriyor.
Risk Senaryosu: 3.800 Dolar
Raporda aşağı yönlü riskler de açıkça ortaya kondu. Özellikle:
- Hürmüz Boğazı’nın uzun süre kapanması
- Küresel piyasalarda likidite sıkışması
- Hisse senedi piyasalarında derin satışlar
gibi gelişmelerin yaşanması halinde altın fiyatının 3.800 dolara kadar gerileyebileceği uyarısı yapıldı.
Yukarı Senaryo: 6.100 Dolar!
Olumlu senaryoda ise (Jeopolitik risklerin artması, Batı varlıklarından çıkışın hızlanması, Yatırımcıların portföylerinde altına daha fazla yer vermesi) fiyatların 5.700 – 6.100 dolar bandına yükselmesi mümkün görülüyor.
