Kripto para birimleri ile geleneksel finansal modeller arasındaki ayrım, piyasa katılımcıları ve kurumlar arasında her zaman sıcak bir tartışma konusu.
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), hangi varlıkların menkul kıymet olarak kabul edildiğini belirlemedeki rolü nedeniyle bu tartışmaların merkezinde yer almaktadır. SEC, kripto para birimlerinin menkul kıymet olup olmadığını değerlendirmek için henüz kesin bir standart oluşturmadı. Ancak bazı kriterlerin dikkate alınacağını belirtti.
1933 Menkul Kıymetler Yasası
“Howey Testi” bir şeyin menkul kıymet olup olmadığını belirlemek için kullanılan bir dizi kriter içerir. Kişilerin yalnızca başkalarının çabalarından kar beklentisiyle bir girişime para yatırdıkları bir yatırım sözleşmesi, işlem veya iş modeli.
Bu standartları kripto pazarına uygulayan SEC, bu tanımları karşılayan birkaç kripto türü belirlemiştir. SEC tarafından yasal belgelerde belirtilen 37 “menkul kıymet” kripto listesi şunları içerir:
Filecoin’in (FIL) bu listeye dahil edilmesi tartışmalara yol açtı. Çünkü FIL çeşitli ABD borsalarında geniş çapta işlem görüyor. Ayrıca Grayscale Filecoin Trust daha önce Grayscale Investments tarafından önerilmişti.
Grayscale Investment, Nisan 2023’te Filecoin Trust’ı menkul kıymetler piyasasında halka açık bir şirkete dönüştürmek için SEC’e bir kayıt beyanı sundu. Ancak, SEC dün beklenmedik bir karar aldı. Kurum Grayscale’in Filecoin Trust kaydını geri çekmesine yol açarak paydaşları sonuçlarla boğuşmaya bıraktı.
“Menkul Kıymetler” Kripto Para Birimlerinin Ticaretinin Etkileri
Kayıtlı olmayan menkul kıymetlerin alım satımıyla uğraşmak, genellikle ABD yasalarının ihlali olarak değerlendirilmekte. Bu düzenleme, halka açık ticaret yapmadan önce menkul kıymetlerin SEC’e kaydedilmesini gerektirir. Akredite yatırımcılara veya özel borsalara satış yapmak gibi istisnalar olsa da, kayıt dışı menkul kıymetlerin alım satımı, para cezaları ve kârın kesilmesi de dahil olmak üzere önemli cezalara yol açması muhtemel.
SEC’in yeni sınıflandırmasıyla bireysel yatırımcılar ve borsalar birçok sorunlarla karşı karşıya kalıyor.
“Menkul kıymetler” kripto para birimini listeleyen borsalar için
Coinbase’in durumuna benzer şekilde yasal incelemeye tabi tutulabilirler. Binance US gibi diğer ABD borsaları, SEC’in yasa dışı olduğunu düşündüğü kripto varlığı listeledi. Bu da yasal işlemlere ve operasyonları için potansiyel sonuçlara yol açtı. 2022’nin ortalarında Kraken’de görüldüğü gibi, bu “menkul kıymetleri” SEC’de uygun bir kayıt veya açık bir sınıflandırma olmaksızın listelemeye devam etmeleri durumunda ceza ve yasal sonuç riski var.
Bireysel yatırımcılar için
Bu yeni sınıflandırma, ticari faaliyetlerini karmaşıklaştırabilir ve portföylerinin karlılığını etkileyebilir. “Menkul kıymetler” ticareti yapmadan önce, bu işlemleri yöneten kanunlar ve yönetmelikler gibi faktörleri dikkate almaları gerekir. Bu varlıklar, yasal cezalardan kaçınmak için borsalar tarafından listeden çıkarılabilir.
