Sektör gözlemcilerinin ortak görüşü, kripto varlığa doğrudan yatırım yapan bir ETF yakın zamanda ABD pazarına ulaşamayacağıdır.
- Bazı ETF uzmanları, en erken 2022’nin ikinci yarısına kadar spot Bitcoin ETF’nin ABD pazarına girmesini beklemiyor.
- Bitwise Asset Management CIO Matthew Hougan, spot bitcoin ETF’nin onaylanmasının “kaçınılmaz” olduğunu söylüyor.
2021 yılı bitcoin’in tarihin en yüksek fiyatına ulaştığı ve kurumsal yatırımcıların artan talebiyle karşılaştığı bir yıl olsa da, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) bir spot bitcoin ETF’yi onaylayabileceği zamanlardaki beklentiler o kadar iyimser değil.
Bloomberg İstihbarat Analistleri Eric Balchunas ve James Seyffart geçen hafta yayınlanan bir notta, bitcoin’e yatırım yapacak ETF’lerin idare eksikliği ve piyasa manipülasyonu potansiyeliyle ilgili endişeleri göz önüne alındığında, “yakın vadede SEC’nin onay alma şansının neredeyse yok” olduğunu yazdılar.
Tahmin, SEC’in ürün için 240 günlük inceleme süresinin dolmasından birkaç gün önce gelen VanEck’in önerilen spot bitcoin ETF’sini reddetmesini takip ediyor.
Balchunas ve Seyffart, “SEC’in VanEck’in önerdiği spot Bitcoin ETF’sini reddetmesi, bizim için şaşırtıcı olmasa da, yatırımcıların potansiyel faydasını ve piyasa şeffaflığı ve güvenliğindeki son gelişmeleri göz ardı eden yasal tekniklerle ilgili bir endişeye bağlı görünüyor” dedi.
Spot bitcoin ETF’sine itirazlar
SEC, 12 Kasım tarihli bir mektupta , VanEck ETF’nin hisselerinin işlem göreceği Cboe BZX Borsasının 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası’nın gerekliliklerini karşılamadığını belirtti. Yasanın bir bölümü, ulusal menkul kıymetler borsasının “ hileli ve manipülatif eylem ve uygulamaları önlemek ve yatırımcıları korumak için tasarlanmıştır.
Cboe ayrıca VanEck uygulamasında, bitcoin vadeli işlem piyasasının önemli ölçüde büyük olduğunu ve SEC’in gözetim kriterlerini karşılayan Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu tarafından düzenlendiğini savundu.
Bloomberg Intelligence analistleri, “SEC, aktörlerin CME vadeli işlemleri yapmadan veya onları etkilemeden spot bitcoin piyasasını manipüle edebileceğini söyleyerek bu fikri reddetti.” “Bitcoin vadeli işlem ETF’lerini onayladıktan hemen sonra bunu söylemek, spot ve vadeli işlem piyasalarının iç içe olduğu göz önüne alındığında bize tutarsız görünüyor; Spot fiyatları manipüle etmek, vadeli işlemleri de etkiler.”
Zacks Investment Research için ETF araştırması direktörü Neena Mishra, SEC Başkanı Gary Gensler’in kripto ticaret platformları ile yakın vadede neredeyse imkansız görünen gözetim anlaşmalarına duyulan ihtiyaçtan bahsettiğini belirtti.
“Cboe gibi borsaların en büyük kripto borsalarından bazılarıyla bu gözetim anlaşmalarını güvence altına alıp alamayacağı ve bunun SEC’i tatmin edip etmeyeceği görülecektir” dedi. “Yakın zamanda fiziksel bir bitcoin ETF görmeyi beklemiyorum ama umarım yanılırım.”
Mishra, spot bitcoin ETF’lerinin diğer ülkelerde başarılı bir şekilde ticaret yaptığı göz önüne alındığında, SEC’in duruşunun pek çoğuna mantıklı gelmediğini de sözlerine ekledi. Kanada merkezli Purpose Investments, Şubat ayında Toronto Menkul Kıymetler Borsası’nda fiziksel olarak yerleşik bitcoin tarafından desteklenen dünyanın ilk ETF’sini başlattı. Fon, ilk ayında 1 milyar dolarlık varlık topladı.
VanEck’in reddedilmesinden bir hafta sonra SEC, Global X’in önerilen spot bitcoin ETF’sinin ticaret yapmasına izin verip vermemeyi düşünmek için daha fazla zamana ihtiyacı olacağına karar verdi.
SEC, planlanan teklifle ilgili kararını en son 29 Eylül’de erteledi, bir düzenleyici dosyalama durumu ve ajans, ürünü onaylayıp onaylamayacağını belirlemek için “işlem başlatmayı” seçiyor.
Morningstar Analisti Bobby Blue, Global X ertelemesi hakkında “Bence bunu reddetmeleri oldukça sağlamdı ve SEC’in şu anda bir spot ETF ile ilgilenmedikleri iddiasını bir nevi sağlamlaştırdı” dedi. “Piyasa dinamikleri zaman içinde onları bunu yapmaya zorlayabilir, ancak bu noktada kısa ve orta vadeli ufukta bir şey görmüyorum.”
ETF için diğerleri ne diyor?
Blockworks’ün konuştuğu diğer ETF endüstrisi profesyonelleri de SEC’in önümüzdeki altı ay içinde böyle bir ürüne izin vermesini beklemiyor.
The ETF Store başkanı Nathan Geraci, Gensler, bitcoin ETF yatırımcılarını dolandırıcılık ve manipülatif eylemlere maruz bırakabileceğine inandığı kripto piyasalarındaki düzenleme eksikliğinden bahsetmeye devam ettiğini söyledi. SEC’in rahat edeceği bir kripto düzenleyici çerçeve olana kadar bir spot bitcoin ETF gelmeyecek, diye ekledi.
Geraci Blockworks’e verdiği demeçte, “Gensler, SEC’in belirli parametreler altında bitcoin vadeli ETF’lerine açık olacağı mesajını verirken çok netti ve ardından bu ürünleri tam olarak onaylayarak devam etti” dedi.
19 Ekim’de başlatılan ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), ABD’deki ilk bitcoin vadeli işlem tabanlı üründü ve 1,4 milyar dolara ulaştı. ETF.com’a göre, daha sonra Valkyrie Investments ve VanEck tarafından başlatılan benzer fonların toplam varlıkları yaklaşık 70 milyon dolar.
Brinker Capital’de kıdemli bir portföy yöneticisi olan Grant Engelbart, bitcoin vadeli ETF’lerinde varlık artışı eksikliğinin – BITO dışında – SEC’in spot araç talebi hakkındaki düşüncesini etkileyip etkilemediğini merak ettiğini söyledi.
Bitwise Asset Management CIO’su Matthew Hougan, böyle bir ürüne ne zaman izin verilmesini beklediği konusunda belirli bir zaman çizelgesi paylaşmasa da, bunun eninde sonunda gerçekleşeceğini söyledi.
Bitwise, geçen ay doğrudan bitcoin’e yatırım yapacak bir ETF başlatmak için yeniden başvurdu. San Francisco merkezli kripto fon grubu, daha önce 2019 yılında fiziksel destekli bir bitcoin ETF başvurusunda bulunmuştu, ancak SEC endişeleri nedeniyle talebini Ocak 2020’de geri çekti.
Hougan, ilk bitcoin ETF başvurusunun yapıldığı 2013 yılından bu yana, SEC’in bitcoin spot piyasasının doğası hakkında iyi sorular sorduğunu belirterek, Bitwise’ın en son dosyalamasıyla yayınlanan en son araştırmasının bu soruları yanıtlamasını umduğunu da sözlerine ekledi.
Hougan Blockworks’e “Her gün bizi bir spot bitcoin ETF’nin kaçınılmaz nihai onayına yaklaştırıyor” dedi. “VanEck’in onaylanmamasından veya son zamanlardaki diğer eylemlerden hiçbir şey bunu değiştirmiyor.”
Yorumlananlar 2